Články s obsahem
Čína je obrovským věřitelem rozvojových zemí. Podle výzkumu organizace AidData však její půjčky zatěžují dlužnické země závratnými dluhy.
Na rozdíl od Světové banky, která používá standardní úvěrové smlouvy, jsou čínské úvěrové podmínky jedinečné. Tyto podmínky zahrnují ustanovení, která umožňují, aby změny politik a právních předpisů spustily předčasné splacení.
Právní otázky
Čínské úvěry rozvojovým zemím jsou neprůhledné. Ve srovnání s ostatními oficiálními věřiteli není Čína transparentní, pokud jde o podmínky svých úvěrů, což podkopává schopnost mezinárodního společenství sledovat udržitelnost dluhu a půjčka 50000 posuzovat rizika. Ve skutečnosti 50 % celkových úvěrů z Číny zemím globálního Jihu zůstává nehlášeno – což znamená, že tyto objemy dluhu se neobjevují ve „zlatých standardech“ datových zdrojů, které pravidelně poskytuje Světová banka a ratingové agentury. Tento nedostatek transparentnosti má tři důležité důsledky.
Zaprvé, právní ustanovení čínských smluv ukládají neobvyklé doložky o mlčenlivosti, které ztěžují posouzení udržitelnosti dluhu. Smlouvy navíc obsahují výslovné závazky dlužníků vyloučit dluh z jakékoli multilaterální restrukturalizace dluhu v rámci Pařížského klubu, což podkopává provádění základních principů tohoto orgánu. A konečně, smlouvy často obsahují ustanovení o křížovém selhání a křížovém zrušení, která dávají Číně relační moc nad zeměmi globálního Jihu a umožňují jí ovlivňovat jejich domácí i zahraniční politiku.
Naštěstí jsou nyní k dispozici dva nové soubory dat, které mohou pomoci objasnit objem a podmínky čínských úvěrů rozvojovým zemím. První z nich, zveřejněný společností Aid Data v březnu 2021, je největším zdrojem čínských dluhových smluv mezi čínskými vládními věřiteli a dlužníky z rozvojových zemí, jaký kdy byl shromážděn. Obsahuje 100 úvěrových smluv mezi čínskými státními subjekty a zeměmi s nízkými a středními příjmy, přičemž 47 procent z nich zahrnuje africké dlužníky.
Požadované dokumenty
V posledních 20 letech se Čína stala největším oficiálním věřitelem rozvojových a rozvíjejících se ekonomik. Rozsah a podmínky těchto úvěrů však zůstávají neprůhledné. Tato práce odhaduje stav nesplaceného dluhu s využitím údajů o úvěrech ze 108 zemí příjemců. V případech, kdy nejsou k dispozici podrobné informace o splátkách, využívá také data na úrovni smluv k imputaci podmínek úvěru.
Data jsou založena na úvěrových smlouvách identifikovaných prostřednictvím víceleté iniciativy sběru dat, kterou provádí AidData, výzkumná laboratoř na College of William and Mary. Tým prozkoumal digitalizované verze skutečných čínských úvěrových smluv z veřejných zdrojů, včetně systémů správy informací o dluhu, národních registrů a parlamentních webových stránek pro více než 200 zemí. Výsledný soubor dat je největším, jaký kdy byl sestaven pro analýzu suverénních mezinárodních úvěrů.
Data zahrnují úvěry poskytnuté Čínskou exportně-importní bankou, Čínskou rozvojovou bankou a státními komerčními bankami a podniky. Zahrnují více než dvě třetiny všech závazků v naší databázi. Většina těchto úvěrů je kryta zástavou, jako je vývoz komodit nebo vládní záruky. Smlouvy obsahují obchodní podmínky, jako je splatnost 13 let, a úrokové sazby v rozmezí od 5 % do 2 % nad šestiměsíční sazbu Libor. Dlužníky jsou obvykle státní podniky nebo společnosti se zahraničními investicemi. Ve většině případů musí dlužník předložit doklad totožnosti, ověření příjmu a dopis o přijetí z cílové univerzity.
Úrokové sazby
Čína v posledních letech půjčila zemím s nízkými příjmy miliardy. Jedná se o obrovskou sumu peněz, ale její dopad na ekonomiky a politiku těchto zemí zůstává neznámý. Je to proto, že Čína nepodává zprávy o svých mezinárodních úvěrech a tradiční poskytovatelé dat (jako jsou ratingové agentury nebo Bloomberg) se zaměřují na soukromý dluh od soukromých věřitelů. V důsledku toho čínské úvěry „propadají trhlinami“ těchto institucí.
Ve snaze zaplnit tuto mezeru nedávno výzkumníci z Centra pro globální rozvoj a AidData na College of William & Mary zveřejnili dva soubory dat o čínských úvěrech africkým zemím. Shromáždili a analyzovali více než sto úvěrových smluv mezi čínskými vládními subjekty a dvaceti čtyřmi zeměmi s nízkými a středními příjmy, přičemž 47 procent těchto dohod se týká afrických dlužníků.
Tyto půjčky obvykle přicházejí s velmi vysokými úrokovými sazbami, což může být pro dlužnou zemi velkou zátěží. Například Zambie si v posledním desetiletí půjčila miliardy od Číny a její úrokové platby ze zahraničí vzrostly natolik, že vyčerpala své rezervy a donutila vládu snížit výdaje na zdravotnictví a základní zboží, jako jsou hnojiva.
Rozhodnutí Čínské lidové banky snížit sazbu MLF naznačuje, že je ochotna podniknout kroky k podpoře růstu. Řada analytiků se však domnívá, že Čína neuvolní masivní stimulační opatření, protože se blíží dosažení svého cíle růstu HDP ve výši 5 % a stále čeká mnoho výzev, včetně rizik v oblasti nemovitostí a nezaměstnanosti mladých lidí.
Doba splácení
Čína má tradici odpouštění bezúročných půjček silně zadluženým africkým zemím. Restrukturalizovala také mnoho dluhů, včetně refinancování angolské ropné společnosti Sonangol ve výši 7,5 miliardy dolarů. Čína však zřídka poskytuje podstatné odpisy dluhů nebo úlevu na základě nominální hodnoty. Spíše obvykle zařizuje restrukturalizace a prodloužení splátek, které nabízejí určitou lhůtu nebo krátkodobou úlevu od peněžních toků.
Ve snaze objasnit podmínky čínských úvěrů shromáždila a zveřejnila agentura AidData z William & Mary sto smluvních dokumentů v nové studii s názvem „Jak Čína půjčuje“. Tým výzkumníků, kteří stojí za touto prací, zahrnuje Annu Gelpern (PIIE a Georgetown Law), Sebastiana Horna (Kiel Institute), Scotta Morrise (CGD) a Brada Parkse (AidData).
Ukazuje se, že Peking přijal riskantní mezinárodní záchranné úvěry s úrokovými sazbami až 5 % – což je více než dvojnásobek úrokových sazeb MMF. Tyto úvěry vyčerpávají hotovostní rezervy zemí, které se potýkají s problémy, a mohou je uvěznit v začarovaném kruhu splácení dluhů a škrtů ve výdajích.
